豬肉消費(fèi)市場巨大,穩(wěn)健增長。以豬肉價格20元/kg計算,豬肉消費(fèi)市場在一萬億以上,而且隨著未來豬肉消費(fèi)量的繼續(xù)增長,整個市場空間還會擴(kuò)大,這給包括生豬養(yǎng)殖在內(nèi)的整條產(chǎn)業(yè)鏈上的參與者都提供了巨大的發(fā)展空間。
我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入重大轉(zhuǎn)型期。
1規(guī)?；嵘?盡管面臨一定的資源約束,我國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；饺杂胁粩嗵嵘?ldquo;黃金15年”,驅(qū)動力來自于農(nóng)戶散養(yǎng)的不斷推出、生豬養(yǎng)殖行業(yè)內(nèi)在的規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及下游需求更偏好規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)的產(chǎn)品。
2我國生豬養(yǎng)殖“專業(yè)分工+合同生產(chǎn)”將不斷深化,加上被合同生產(chǎn)覆蓋的專業(yè)化養(yǎng)殖者的單體規(guī)模也將不斷提升,這兩個規(guī)模擴(kuò)張效應(yīng)相疊加,將會加快行業(yè)集中度提升的進(jìn)程。
3我國豬肉供應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)都處于較為分散的狀態(tài),行業(yè)整合的空間還很大,來自各環(huán)節(jié)的整合者都有很大的發(fā)展機(jī)會;目前有若干生豬養(yǎng)殖企業(yè)不甘示弱,紛紛布局全產(chǎn)業(yè)鏈,這將為其帶來更加廣闊的發(fā)展空間。
轉(zhuǎn)型期生豬養(yǎng)殖行業(yè)內(nèi)如何選擇優(yōu)秀企業(yè)?從生豬養(yǎng)殖行業(yè)未來的發(fā)展趨勢中推導(dǎo)出判斷優(yōu)秀生豬養(yǎng)殖公司的三個維度:養(yǎng)殖規(guī)模、養(yǎng)殖規(guī)模的擴(kuò)張能力和全產(chǎn)業(yè)鏈布局的拓展能力。生豬養(yǎng)殖企業(yè)不僅要具備規(guī)模先發(fā)優(yōu)勢和養(yǎng)殖擴(kuò)張能力,還要有生豬品質(zhì)和安全的保障能力及育種研發(fā)能力,從而可以為未來大規(guī)模向下游發(fā)展留做好準(zhǔn)備。
我國生豬養(yǎng)殖額盈利能力將走向上升通道。我們研究了日本和美國生豬養(yǎng)殖的長期盈利能力發(fā)展變遷,指出我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利能力提升的走勢將更加明確。從我國過去一段時間生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利能力走勢來看,利潤率已經(jīng)筑底并呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢。
豬價將在三季度后期具備較為堅實的上行動力。我們認(rèn)為我國生豬波動周期可能正在不斷變得規(guī)律化,從距離上一波谷的時間長度來看,目前豬價大概率越過周期的底部。能繁母豬存欄量在2012年10月達(dá)到高點(diǎn),11月開始降低,按照10-11個月左右的滯后周期,可以判斷生豬價格將在今年三季度后期具備較為堅實的上行動力。不過從母豬補(bǔ)欄積極性、疫情以及本輪虧損程度來看,本輪豬周期的反彈幅度比上一輪要小。
