一、2012年CPI呈前高后低、上漲種類多、食品價(jià)格漲幅小等主要特征
1．從走勢(shì)上看，全年CPI呈前高后低之勢(shì)
分月看，2012年前期由于受2011年翹尾因素影響較大，物價(jià)漲幅仍然較高，一季度全國(guó)CPI平均上漲3．8%。從4月份起，隨著翹尾因素影響的逐步減弱，加之豬肉價(jià)格處于下跌周期，物價(jià)漲幅穩(wěn)步回落；到6月份，全國(guó)CPI首次回落到3%以下，此后各月CPI漲幅一直在2%左右徘徊，12月份，受極端天氣影響，漲幅有所抬頭?？傮w來看，全年CPI呈前高后低走勢(shì)。
2．從結(jié)構(gòu)上看，上漲種類較多
盡管2012年物價(jià)總體漲幅較小，但從結(jié)構(gòu)上看，在構(gòu)成CPI的八大類中，除交通和通訊類略有下跌以外，其余七大類均有不同程度上漲。這一點(diǎn)，與以往年份價(jià)格特征明顯不同。在以往年份，即使物價(jià)漲幅較高，如2004年、2007年和2008年，但構(gòu)成CPI的八大類中都至少有三大類處于下跌狀態(tài)。
3．從食品價(jià)格看，漲幅相對(duì)較小
2012年，全國(guó)食品類價(jià)格平均上漲4．8%。盡管漲幅比其他七大類略高，但與以往年份動(dòng)輒兩位數(shù)的漲幅相比，2012年食品類價(jià)格漲幅相對(duì)較小。主要是因?yàn)樨i肉價(jià)格處于下降周期，較2011年平均下降5%；此外，糧食價(jià)格漲幅也較為溫和，全國(guó)平均上漲4%。
二、預(yù)計(jì)2013年物價(jià)漲幅有限，發(fā)生通貨膨脹的可能性不大
展望2013年，盡管勞動(dòng)力價(jià)格上漲、國(guó)內(nèi)貨幣存量大以及國(guó)外通脹輸入等諸多因素對(duì)物價(jià)帶來一定壓力，但基于價(jià)格回調(diào)所需時(shí)間、豬肉價(jià)格波動(dòng)周期、糧食價(jià)格的預(yù)警作用以及經(jīng)濟(jì)和貨幣因素等四方面原因，我們預(yù)計(jì)2013年物價(jià)漲幅有限，發(fā)生通貨膨脹的可能性不大。
1．從年份看，消化一輪價(jià)格上漲一般需要兩年時(shí)間
本世紀(jì)以來，我國(guó)經(jīng)歷了兩輪完整的價(jià)格漲落周期，從年份看，第一輪上漲年份是2004年，第二輪上漲年份是2007年和2008年。上漲時(shí)，從低點(diǎn)到高點(diǎn)大約需要20個(gè)到22個(gè)月左右的時(shí)間；回調(diào)時(shí)，從年份看，過后的兩年CPI漲幅均較低。如2004年那一輪上漲過后，2005年和2006年全國(guó)CPI漲幅分別為1．8%和1．5%；2007年和2008年那一輪上漲過后，2009年和2010年全國(guó)CPI漲幅分別為－0．7%和3．3%。第三輪上漲年份是2011年，按此推算，2012年和2013年物價(jià)的漲幅都不會(huì)高。
2．從豬肉價(jià)格波動(dòng)周期看，2013年豬肉價(jià)格漲幅仍將處于低位或?yàn)樨?fù)數(shù)
豬肉價(jià)格由于波動(dòng)幅度大，占CPI權(quán)重高，因此對(duì)CPI直接影響很大，從過去十年豬肉價(jià)格與CPI關(guān)系看，豬肉價(jià)格上漲往往是撬動(dòng)CPI的主要杠桿，所以我國(guó)CPI有“豬肉型通脹”的戲稱。若豬肉價(jià)格漲幅不大甚至下跌，當(dāng)年CPI漲幅就不高。同時(shí)豬肉價(jià)格漲跌表現(xiàn)出明顯的周期性，在環(huán)比上，一般以36個(gè)月為一個(gè)完整周期，而本輪豬肉價(jià)格調(diào)整的幅度也不夠，我們預(yù)計(jì)2013年上半年豬肉價(jià)格仍將處于回落周期，掀起新一輪上漲的可能性不大。在同比上，從月份看，在過去兩輪豬肉價(jià)格的回落周期，同比漲幅為負(fù)的時(shí)間至少持續(xù)了15個(gè)月（第一次是2005年6月到2006年8月，共耗時(shí)15個(gè)月；第二次是2008年10月到2010年5月，共耗時(shí)20個(gè)月），本輪豬肉價(jià)格同比漲幅為負(fù)始于2012年5月份，到2012年12月份才持續(xù)了8個(gè)月，據(jù)此推算，2013年前期豬肉價(jià)格同比漲幅應(yīng)繼續(xù)為負(fù)。從年份看，若當(dāng)年豬肉價(jià)格同比大幅上漲，過后兩年，將連續(xù)處于回調(diào)之中，因此只有2013年豬肉價(jià)格同比漲幅處于低位甚至為負(fù)才能完全消化2011年的大幅上漲。
1．從走勢(shì)上看，全年CPI呈前高后低之勢(shì)
分月看，2012年前期由于受2011年翹尾因素影響較大，物價(jià)漲幅仍然較高，一季度全國(guó)CPI平均上漲3．8%。從4月份起，隨著翹尾因素影響的逐步減弱，加之豬肉價(jià)格處于下跌周期，物價(jià)漲幅穩(wěn)步回落；到6月份，全國(guó)CPI首次回落到3%以下，此后各月CPI漲幅一直在2%左右徘徊，12月份，受極端天氣影響，漲幅有所抬頭?？傮w來看，全年CPI呈前高后低走勢(shì)。
2．從結(jié)構(gòu)上看，上漲種類較多
盡管2012年物價(jià)總體漲幅較小，但從結(jié)構(gòu)上看，在構(gòu)成CPI的八大類中，除交通和通訊類略有下跌以外，其余七大類均有不同程度上漲。這一點(diǎn)，與以往年份價(jià)格特征明顯不同。在以往年份，即使物價(jià)漲幅較高，如2004年、2007年和2008年，但構(gòu)成CPI的八大類中都至少有三大類處于下跌狀態(tài)。
3．從食品價(jià)格看，漲幅相對(duì)較小
2012年，全國(guó)食品類價(jià)格平均上漲4．8%。盡管漲幅比其他七大類略高，但與以往年份動(dòng)輒兩位數(shù)的漲幅相比，2012年食品類價(jià)格漲幅相對(duì)較小。主要是因?yàn)樨i肉價(jià)格處于下降周期，較2011年平均下降5%；此外，糧食價(jià)格漲幅也較為溫和，全國(guó)平均上漲4%。
二、預(yù)計(jì)2013年物價(jià)漲幅有限，發(fā)生通貨膨脹的可能性不大
展望2013年，盡管勞動(dòng)力價(jià)格上漲、國(guó)內(nèi)貨幣存量大以及國(guó)外通脹輸入等諸多因素對(duì)物價(jià)帶來一定壓力，但基于價(jià)格回調(diào)所需時(shí)間、豬肉價(jià)格波動(dòng)周期、糧食價(jià)格的預(yù)警作用以及經(jīng)濟(jì)和貨幣因素等四方面原因，我們預(yù)計(jì)2013年物價(jià)漲幅有限，發(fā)生通貨膨脹的可能性不大。
1．從年份看，消化一輪價(jià)格上漲一般需要兩年時(shí)間
本世紀(jì)以來，我國(guó)經(jīng)歷了兩輪完整的價(jià)格漲落周期，從年份看，第一輪上漲年份是2004年，第二輪上漲年份是2007年和2008年。上漲時(shí)，從低點(diǎn)到高點(diǎn)大約需要20個(gè)到22個(gè)月左右的時(shí)間；回調(diào)時(shí)，從年份看，過后的兩年CPI漲幅均較低。如2004年那一輪上漲過后，2005年和2006年全國(guó)CPI漲幅分別為1．8%和1．5%；2007年和2008年那一輪上漲過后，2009年和2010年全國(guó)CPI漲幅分別為－0．7%和3．3%。第三輪上漲年份是2011年，按此推算，2012年和2013年物價(jià)的漲幅都不會(huì)高。
2．從豬肉價(jià)格波動(dòng)周期看，2013年豬肉價(jià)格漲幅仍將處于低位或?yàn)樨?fù)數(shù)
豬肉價(jià)格由于波動(dòng)幅度大，占CPI權(quán)重高，因此對(duì)CPI直接影響很大，從過去十年豬肉價(jià)格與CPI關(guān)系看，豬肉價(jià)格上漲往往是撬動(dòng)CPI的主要杠桿，所以我國(guó)CPI有“豬肉型通脹”的戲稱。若豬肉價(jià)格漲幅不大甚至下跌，當(dāng)年CPI漲幅就不高。同時(shí)豬肉價(jià)格漲跌表現(xiàn)出明顯的周期性，在環(huán)比上，一般以36個(gè)月為一個(gè)完整周期，而本輪豬肉價(jià)格調(diào)整的幅度也不夠，我們預(yù)計(jì)2013年上半年豬肉價(jià)格仍將處于回落周期，掀起新一輪上漲的可能性不大。在同比上，從月份看，在過去兩輪豬肉價(jià)格的回落周期，同比漲幅為負(fù)的時(shí)間至少持續(xù)了15個(gè)月（第一次是2005年6月到2006年8月，共耗時(shí)15個(gè)月；第二次是2008年10月到2010年5月，共耗時(shí)20個(gè)月），本輪豬肉價(jià)格同比漲幅為負(fù)始于2012年5月份，到2012年12月份才持續(xù)了8個(gè)月，據(jù)此推算，2013年前期豬肉價(jià)格同比漲幅應(yīng)繼續(xù)為負(fù)。從年份看，若當(dāng)年豬肉價(jià)格同比大幅上漲，過后兩年，將連續(xù)處于回調(diào)之中，因此只有2013年豬肉價(jià)格同比漲幅處于低位甚至為負(fù)才能完全消化2011年的大幅上漲。
