近期全國范圍出現(xiàn)降溫，生豬消費端出現(xiàn)回暖，驅(qū)動生豬價格有所回升。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周商品豬出欄價周一觸底，達到周期下降階段的最低點16.04元/公 斤。從上周二起，商品豬價格持續(xù)反彈，至上周五已回升至16.38元/公斤，相較上周一回升0.34元/公斤。華鑫證券分析認(rèn)為，近期豬價觸底回升背后主因是短期腌臘需求預(yù)期的兌現(xiàn)，以及供給端惜售情緒再度顯現(xiàn)。
本輪豬價反彈主要是因為冷空氣到來提振了內(nèi)銷市場購銷的積極性，屠企訂單增加，開工率增多，市場看漲信心增強。同時，豬價觸及階段性底部后，市場認(rèn)賣意愿減弱，社會面豬場出欄節(jié)奏減慢，主流集團豬企有縮量拉漲的心態(tài)。上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師王紅焱認(rèn)為，隨著氣溫的下降和節(jié)日的臨近，消費者對腌臘制品的需求將逐漸增加。這將促使屠宰企業(yè)和養(yǎng)殖戶增加豬肉的供應(yīng)量，以滿足市場需求。在供需關(guān)系的作用下，豬價有望得到回升。
從養(yǎng)殖端來看，多家A股上市豬企的“降本”已取得成效。如神農(nóng)集團、牧原股份、溫氏股份等，已將養(yǎng)殖成本降至14元/公斤以下。具體來看，神農(nóng)集團9月完全成本為13.4元/公斤，為目前上市豬企成本最低；牧原股份13.7元/公斤，溫氏股份13.8元/公斤，天康生物13.91元/公斤。溫氏股份10月份的肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至6.7元/斤左右，公司初步規(guī)劃2025年全年肉豬養(yǎng)殖綜合成本目標(biāo)為6.5元/斤以下。降本增效有望成為上市豬企明年盈利的重要保障，并成為未來抵御低迷周期的護城河。
Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，2024年三季度全國外三元生豬出欄均價為19.37元/公斤，環(huán)比上漲18.42%，同比上漲21.54%。在成本下降與價格提振下，各家生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績同比大幅改善。其中，牧原股份前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤104.81億元，同比增長668.90%；溫氏股份前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤64.08億元，同比增長241.47%。
另外，11月份以來，多家生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司披露的投資者調(diào)研信息顯示，多家豬企對擴產(chǎn)仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。據(jù)牧原股份介紹，公司當(dāng)前進入穩(wěn)健發(fā)展時期，未來的新增產(chǎn)能建設(shè)速度較前期會“有所減緩”；新希望亦表示，近期“沒有進行大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)”。
東興證券分析師程詩月表示，對于2025年豬價不必過分悲觀，養(yǎng)殖端有望維持合理盈利。從中長期來看，東興證券判斷，供給端的影響程度將顯著大于需求端，維持豬價波動回調(diào)的判斷，但依然看好2025年5月及之后豬價的回升預(yù)期，預(yù)計后續(xù)仔豬價格會延續(xù)之前上升趨勢。
