11月24日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了11月中旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況。數(shù)據(jù)顯示，2024年11月中旬生豬(外三元)價格為16.3元/公斤，環(huán)比下跌4.1%。
近兩個月南方地區(qū)氣溫相對較高，腌臘活動未如期進行，生豬消費需求未及時釋放。近日全國范圍出現(xiàn)降溫后，生豬消費端出現(xiàn)回暖，驅(qū)動生豬價格有所回升。對此，專家表示，近期豬價觸底回升背后主因是短期腌臘需求預期的兌現(xiàn)，以及供給端惜售情緒再度顯現(xiàn)。
腌臘需求兌現(xiàn) 惜售情緒顯現(xiàn)
近期全國范圍出現(xiàn)降溫，生豬消費端出現(xiàn)回暖，驅(qū)動生豬價格有所回升。
根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周商品豬出欄價周一觸底，達到周期下降階段的最低點16.04元/公 斤。從上周二起，商品豬價格持續(xù)反彈，至上周五已回升至16.38元/公斤，相較上周一回升0.34元/公斤。
“豬價觸底回升背后的主因是短期腌臘需求預期的兌現(xiàn)，以及供給端惜售情緒再度顯現(xiàn)。” 華鑫證券農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師婁倩在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示。
婁倩進一步指出，目前南方多數(shù)地區(qū)氣溫已下降至15℃以下，步入制作腌臘制品門檻溫 度。預計未來伴隨氣溫進一步下降，腌臘需求增量將對豬價短期的回升起到進一步支撐的作用。同時，養(yǎng)殖戶端同樣看好未來豬肉消費旺季對于豬價小幅反彈的支撐，目前豬價經(jīng)多輪下跌處在盈利期相對低位，壓欄惜售的情緒再次蔓延。在需增供減的博弈格局下，商品豬價格觸底反彈。
能繁母豬維持微增趨勢。從三方數(shù)據(jù)來看，10月能繁母豬存欄量環(huán)比維持回升趨勢，涌益和鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)分別回升0.56%和0.39%。二元母豬與仔豬價格明顯回調(diào)，養(yǎng)殖端補欄情緒維持謹慎。此外，局地疫病有抬頭趨勢。東興證券分析師程詩月預期后市補欄謹慎、產(chǎn)能低位振蕩還將持續(xù)。
“對于2025年豬價不必過分悲觀，養(yǎng)殖端有望維持合理盈利。”程詩月表示。
對于后市，程詩月認為，從階段性節(jié)奏來看，年末生豬供需兩端均有提振，供給端年末集團企業(yè)兌現(xiàn)出欄量以及行業(yè)壓欄增重情況存在，需求端隨著天氣轉(zhuǎn)涼以及腌臘年豬等傳統(tǒng)消費提振，供需兩旺的博弈下，后市價格或有階段性反彈。
從中長期來看，東興證券判斷供給端的影響程度將顯著大于需求端，維持豬價波動回調(diào)的判斷，但依然看好2025年5月及之后豬價的回升預期，預計后續(xù)仔豬價格會延續(xù)之前上升趨勢。
落后產(chǎn)能未來或被逐步出清
今年以來，我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)成本方差依舊，低成本高成長企業(yè)稀缺。
由于近幾年行業(yè)疫病管理要求越來越高，中小養(yǎng)殖戶逐步出清，行業(yè)內(nèi)分工愈發(fā)明顯，中小養(yǎng)殖戶對母豬飼養(yǎng)的積極性較弱，行業(yè)內(nèi)母豬補欄主要系大型養(yǎng)殖企業(yè)行為。
“中小養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)母豬群體減少，補欄仔豬或二次育肥成為養(yǎng)殖戶的主要行為，9月以后仔豬價格的持續(xù)回落反應市場對春節(jié)后整體豬價較為悲觀，行業(yè)補欄積極性有所減弱。”國金證券分析師劉宸倩稱。
在劉宸倩看來，疫病影響下散戶逐步出清，我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；史€(wěn)步提升，未來規(guī)模企業(yè)仍有較好的成長性。在疫病、管理能力等多因素影響下，行業(yè)養(yǎng)殖成本方差依舊較大。
劉宸倩還指出，行業(yè)整體負債率較高，有意愿且有能力持續(xù)擴張的企業(yè)數(shù)量減少，行業(yè)整體資本開支也有所下降，行業(yè)集體高速擴張的時代已經(jīng)過去。
“落后產(chǎn)能未來或被逐步出清，低養(yǎng)殖成本的優(yōu)質(zhì)企業(yè)未來仍能持續(xù)擴大市場份額。”劉宸倩表示。
值得一提的是，在成本下降與價格提振下，各家生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績同比大幅改善，全年業(yè)績高增確定性強。其中，牧原股份前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤104.81億元，同比增長668.90%；溫氏股份前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤64.08億元，同比增長241.47%。
除了頭部企業(yè)進入穩(wěn)健發(fā)展階段，低成本區(qū)域養(yǎng)殖龍頭也保持較好的勢頭，仍在快速成長的過程中。
在養(yǎng)殖技術(shù)持續(xù)優(yōu)化、飼料成本處于低位的背景下，劉宸倩預計明年行業(yè)全年實現(xiàn)盈利，低成本養(yǎng)殖企業(yè)或依舊兌現(xiàn)較好利潤。
