食品價格持續(xù)弱勢 4月CPI漲幅或放緩
總需求未明顯回升通脹難抬頭
筆者綜合多方預(yù)測，4月份由于豬肉、鮮菜等食品價格走低，或?qū)е挛飪r整體回落，居民消費價格指數(shù)（CPI）有可能回落至2%以下。
4月份以來隨著各地氣溫的持續(xù)回升，各地蔬菜供應(yīng)充分，帶動食用農(nóng)產(chǎn)品價格小幅回落。蔬菜和肉類價格都有不同幅度的下降，特別是豬肉價格累計下降幅度較大。截至4月20日，22個省市平均生豬價格和豬糧價比都跌至2015年以來的新低。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，預(yù)計食品價格環(huán)比將繼續(xù)小幅下降，回落幅度在1個百分點左右。同期國內(nèi)非食品價格整體平穩(wěn)，但4月國內(nèi)成品油價迎來三連漲，預(yù)計將導(dǎo)致非食品價格與上月相比小幅回升至2.2%。同時，4月翹尾因素約為1.23%。綜合以上因素，初步判斷4月CPI同比漲幅可能在1.8%-2%左右，漲幅相比上月有小幅回落，或重回2%以下。
渣打銀行大中華及北亞首席經(jīng)濟師丁爽也預(yù)測，已公布數(shù)據(jù)顯示，4月食品價格下降，而由于食品價格通脹疲軟，4月CPI或由3月的2.1%進(jìn)一步緩和至2.0%。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家褚建芳表示，4月豬價仍未開始階段性反彈，需求季節(jié)性有所回落，供給仍然處于高位，因此市場上供需格局并未改善，使得豬價仍在周期內(nèi)筑底。蔬菜方面，氣溫回暖導(dǎo)致蔬菜價格普遍出現(xiàn)環(huán)比回落。糧食方面，除了豆粕，其余主要產(chǎn)品價格同比增長均較前值回落。春節(jié)過后，旅游、娛樂等服務(wù)消費需求也將環(huán)比下降。綜合來看，4月CPI仍將維持低位。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也預(yù)計，4月CPI同比增速繼續(xù)回落至1.7%，食品項的持續(xù)弱勢是主要拖累。他預(yù)測，食品環(huán)比跌幅小幅收窄，其中豬肉、鮮菜及蛋類跌幅較大，鮮果價格因換季斷檔價格繼續(xù)走高。非食品方面，布油價格在近兩個月以來的強勢是主要支撐，但受到基建、房地產(chǎn)投資需求下降的影響，黑色類價格仍較弱，非食品價格環(huán)比預(yù)計由負(fù)轉(zhuǎn)正抬升至0.5%。整體來看，預(yù)計CPI環(huán)比降幅將收窄。
連平表示，今年以來市場一直有通脹重新抬頭的預(yù)期，但一季度CPI同比平均為2.1%，低于市場預(yù)期。在總需求沒有明顯回升，國內(nèi)貨幣供給增速明顯回落的大背景下，國內(nèi)并不具備高通脹的需求與流動性環(huán)境。因此，預(yù)計2018全年CPI同比的中樞不會超過2.5%，仍將低于3%的政策目標(biāo)，更談不上是高通脹，物價將不會成為年內(nèi)宏觀政策重點關(guān)注的目標(biāo)。
