據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，齊魯證券研究所副所長(zhǎng)農(nóng)林牧漁行業(yè)首席分析師謝剛做客《交易實(shí)況》，解讀下半年農(nóng)林牧漁行業(yè)投資機(jī)會(huì)，謝剛認(rèn)為雛鷹農(nóng)牧作為周期性公司看估值盈利不如看時(shí)點(diǎn)。
　　雛鷹農(nóng)牧公布了三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告之后，從7月20日開始連續(xù)下跌，連續(xù)跌了八個(gè)交易日。您對(duì)于這家公司今年的全年的業(yè)績(jī)有什么樣的預(yù)期?
　　謝剛：我們對(duì)全年預(yù)期今年增長(zhǎng)10%左右，9毛1左右，這個(gè)預(yù)期比市場(chǎng)一致預(yù)期要低，而且比公司在中報(bào)里預(yù)計(jì)的三季度增速30%幾的增長(zhǎng)還要低。我們之所以作出這個(gè)判斷不是不看好雛鷹農(nóng)牧的中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，我們還是很看好它的高效率模式，但我們覺得今年整個(gè)豬價(jià)三季度包括二季度維持在非常低的位置上，而且即使三季度有所反彈，四季度又可能會(huì)有所調(diào)整，這樣對(duì)于盈利特別敏感、周期屬性很強(qiáng)的雛鷹農(nóng)牧來說，看估值、看盈利不如看時(shí)點(diǎn)更重要。在目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，雛鷹農(nóng)牧短期面臨豬價(jià)波動(dòng)反彈的一波契機(jī)，相對(duì)來說短期還是有波反彈，四季度估值可能很難再進(jìn)一步提升。中長(zhǎng)期雛鷹農(nóng)牧的增長(zhǎng)模式是量的增長(zhǎng)來彌補(bǔ)價(jià)格的波動(dòng)帶來的估值上的折扣，他應(yīng)該說是在通過在每一波行業(yè)低谷期規(guī)模的擴(kuò)張來運(yùn)行最后經(jīng)濟(jì)周期或者周期對(duì)盈利的影響，這才是雛鷹農(nóng)牧中長(zhǎng)期的投資價(jià)值所在。所以我們短期對(duì)于雛鷹農(nóng)牧的盈利包括盈利公告并不感到很意外，但是中長(zhǎng)期來看它還是有些因素值得大家關(guān)注，所以我們對(duì)雛鷹農(nóng)牧還是維持一個(gè)增持的評(píng)級(jí)。
　　上半年的半年報(bào)顯示，上半年凈利增速是不及營(yíng)收的，是因?yàn)轲B(yǎng)殖成本有所增加所導(dǎo)致的嗎?
　　謝剛：養(yǎng)殖成本是一方面，因?yàn)榻衲暧衩缀投蛊蓾q價(jià)很多。雛鷹農(nóng)牧其實(shí)是豬價(jià)上漲過程中受益品種，它的成功人本等固定資產(chǎn)都已經(jīng)鎖定了，運(yùn)營(yíng)成本主要是原料，豬飼料主要的原料是玉米，玉米漲的太多的話可以通過小麥替代。我個(gè)人認(rèn)為，成本因素對(duì)雛鷹農(nóng)牧的影響并不是最核心的，相反豬價(jià)對(duì)它的影響是最核心的，所以價(jià)格上漲10%，利潤(rùn)增20%甚至更高。今年對(duì)雛鷹農(nóng)牧應(yīng)該從豬價(jià)的角度來推薦，豬價(jià)要從供求關(guān)系角度來進(jìn)行大致的推斷。所以我個(gè)人認(rèn)為，雛鷹農(nóng)牧還是受行業(yè)豬價(jià)的拖累影響更大。但是未來豬價(jià)維持震蕩向上的話，雛鷹農(nóng)牧在獲得非常穩(wěn)定的信號(hào)回報(bào)的情況下，通過生產(chǎn)規(guī)模的提高是可以獲得預(yù)期的穩(wěn)定成長(zhǎng)前景的。